2月5日消息：惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司評(píng)級(jí)（‘A-’/穩(wěn)定）將在上海股票交易所發(fā)行12.4億A股，融資82億元人民幣，用于收購(gòu)其旗下兩家上市公司––山東鋁業(yè)股份有限公司（持股71%）和蘭州鋁業(yè)股份有限公司（持股28%）的股份。  {TodayHot}

　　惠譽(yù)認(rèn)為這次新股發(fā)行對(duì)公司影響為正面，這將充實(shí)該公司的資本并支持其信用水平。隨後的合并將進(jìn)一步改善其上游鋁土礦資源、氧化鋁提煉和下游電解鋁業(yè)務(wù)之間的整合，進(jìn)而強(qiáng)化該公司在行業(yè)整合過(guò)程中的領(lǐng)先地位�；葑u(yù)注意到，為擴(kuò)展下游電解鋁產(chǎn)品的產(chǎn)能，近年來(lái)中國(guó)鋁業(yè)實(shí)施了數(shù)次并購(gòu)。2006年電解鋁的產(chǎn)量達(dá)到180 萬(wàn)噸，與2003年相比提高了230%以上�！半m然氧化鋁價(jià)格不斷下降，但下游電解鋁業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張給該公司帶來(lái)穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)�！被葑u(yù)亞太企業(yè)評(píng)級(jí)部聯(lián)席董事陳東明（DannyChen）先生指出。  {HotTag}

　　展望未來(lái)，該公司擬收購(gòu)其母公司旗下的三家電解鋁公司，即蘭州連城鋁業(yè)、銅川鑫光鋁業(yè)以及包頭鋁業(yè)。借此，2007年該公司電解鋁的產(chǎn)能將達(dá)到340萬(wàn)噸，年比增長(zhǎng)25%，占據(jù)中國(guó)35%的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。在氧化鋁行業(yè)，2006年中國(guó)國(guó)內(nèi)氧化鋁的產(chǎn)能加速擴(kuò)張，供給的增長(zhǎng)給氧化鋁的現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)負(fù)面影響。 

　　為保持在中國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，自2006年8月以來(lái)中國(guó)鋁業(yè)四次宣布降價(jià)，氧化鋁的合同供貨價(jià)從歷史高點(diǎn)的5,650人民幣/噸下降至年底的2,400人民幣/噸，降幅達(dá)57.5%。隨著越來(lái)越多的氧化鋁產(chǎn)能投入生產(chǎn)，中國(guó)鋁業(yè)的壟斷供貨商地位將進(jìn)一步被削弱，該公司在國(guó)內(nèi)氧化鋁的市場(chǎng)份額可能從2005年的90%下降至2007年的55%。盡管惠譽(yù)預(yù)計(jì)氧化鋁的現(xiàn)貨價(jià)格仍將面臨向下的壓力，但由于中國(guó)鋁業(yè)改善了其上下游業(yè)務(wù)的平衡度，氧化鋁業(yè)務(wù)對(duì)中國(guó)鋁業(yè)利潤(rùn)的負(fù)面影響仍在可控范圍之內(nèi)�；葑u(yù)預(yù)測(cè)電解鋁業(yè)務(wù)將占中國(guó)鋁業(yè)2007年?duì)I業(yè)收入的60%以上，相比2005年的35%。 

　　鑒于2004年以來(lái)電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，中國(guó)政府采取了嚴(yán)厲的調(diào)控措施來(lái)抑制電解鋁產(chǎn)能的非理性擴(kuò)張。這些措施取得了成效，并對(duì)平衡全球電解鋁的供需關(guān)系做出了貢獻(xiàn)。但是，惠譽(yù)對(duì)于目前中國(guó)國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能的高速持續(xù)增長(zhǎng)表示關(guān)注，這將迅速消耗國(guó)內(nèi)鋁土礦資源并損害制鋁業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。陳東明先生指出：“如果不能密切監(jiān)控氧化鋁產(chǎn)能的過(guò)熱投資，中國(guó)的氧化鋁制造商將有可能重復(fù)供應(yīng)過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)率下降直至嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控政策出臺(tái)這樣一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期。”。