06年國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)極具戲劇性變化。上半年，氧化鋁供不應(yīng)求，價(jià)格高企，電解鋁企業(yè)岌岌可危；6月之后，國(guó)內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，價(jià)格隨即一路下跌。電解鋁廠迎來暴利時(shí)代：鋁價(jià)異常堅(jiān)挺，噸鋁利潤(rùn)直線上升。然而，有關(guān)數(shù)據(jù)卻顯示，國(guó)內(nèi)氧化鋁卻并未出現(xiàn)過剩，整個(gè)市場(chǎng)顯得撲朔迷離。  {TodayHot}

　　隱瞞產(chǎn)量驚人 

　　去年氧化鋁價(jià)格跌破250美元/噸后，西方一些成本較高的氧化鋁廠只得關(guān)閉。同時(shí)，鋁價(jià)堅(jiān)挺，電力供應(yīng)緩解，促使美國(guó)去年年底重新啟動(dòng)部分閑置電解鋁產(chǎn)能；俄羅斯經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)，電解鋁消費(fèi)需求量加大，年產(chǎn)30萬噸的Khakas鋁廠于去年12月15日投產(chǎn)，從而打破了俄羅斯20年沒有新建鋁廠的歷史。 

　　國(guó)內(nèi)電解鋁廠也重新掀起擴(kuò)產(chǎn)高潮，2006年，新增電解鋁產(chǎn)量超過150萬噸，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。預(yù)計(jì)2007年，國(guó)內(nèi)仍將有200余萬噸的電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)。{HotTag}印度Nalco公司招標(biāo)的一批氧化鋁敲定價(jià)為237.57美元/噸，較2006年11月份的202.22美元已明顯回升；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格也由2100元/噸反彈至2400元/噸附近，表明新投產(chǎn)電解鋁開始登場(chǎng)。如果按照正式的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來分析，氧化鋁市場(chǎng)顯然“僧多粥少”。 

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)數(shù)據(jù)，2006年，國(guó)內(nèi)氧化鋁供需格局基本沒有太大變化。1-11月份，氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)53.9%，累計(jì)達(dá)1196.39萬噸，進(jìn)口同比下降1.1%；同期，電解鋁產(chǎn)量亦大幅增長(zhǎng)19.6%至844.3萬噸。從氧化鋁供需平衡圖可知，即使6月之后，氧化鋁供應(yīng)過剩，價(jià)格開始暴跌，氧化鋁供應(yīng)過剩量或者說庫存，與前期并未有太大區(qū)別———基本上保持在20萬噸左右。10月份，由于市場(chǎng)對(duì)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)極度悲觀，進(jìn)口數(shù)量環(huán)比減少29.4%，而當(dāng)月電解鋁產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，氧化鋁呈現(xiàn)緊缺狀態(tài)。從生產(chǎn)角度來講，電解鋁廠應(yīng)該擁有合理庫存，當(dāng)然，具體數(shù)量應(yīng)該視運(yùn)輸距離及市場(chǎng)供需狀況來定。一般而言，電解鋁廠氧化鋁庫存周期為15-20天。如果06年電解鋁產(chǎn)量平均每月以76萬噸計(jì)，那么20萬噸庫存僅夠4天消費(fèi)量，電解鋁廠氧化鋁庫存并不大。然而，電解鋁廠事實(shí)上庫存盈實(shí)。 

　　以上種種謎團(tuán)只能說明一個(gè)問題：部分新建氧化鋁產(chǎn)量并未如實(shí)上報(bào)，或者一些新投產(chǎn)的氧化鋁廠未納入國(guó)家統(tǒng)計(jì)。那么，隱藏的氧化鋁產(chǎn)量究竟有多少？雖然虛無縹緲，卻有兩點(diǎn)無法逃脫投資者眼光：一是價(jià)格，二是進(jìn)口鋁土礦數(shù)量。如果進(jìn)口鋁土礦數(shù)量繼續(xù)萎縮，一些依靠進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)的企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)無望，或者干脆就減產(chǎn)，更何況部分企業(yè)為了解決氧化鋁銷路不暢的難題，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)電解鋁，自產(chǎn)自銷？從這兩點(diǎn)來推斷，被隱埋的產(chǎn)能至少在200萬噸/年以上。 

　　從國(guó)際市場(chǎng)來看，06年前三季度，全球冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量（不包括中國(guó)）為40146000噸，同比增長(zhǎng)3.9%，電解鋁產(chǎn)量（不包括中國(guó)）為17791000噸，同比增長(zhǎng)2%，增速低于氧化鋁產(chǎn)量。如果按1噸電解鋁消耗1.95噸氧化鋁計(jì)算，那么前三季度，全球氧化鋁供應(yīng)過剩545.4萬噸。同期，中國(guó)進(jìn)口氧化鋁526萬噸，即國(guó)際市場(chǎng)僅盈余20萬噸左右。這也與多家國(guó)際機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不符。 

　　資源戰(zhàn)打不起 

　　新建的氧化鋁項(xiàng)目剛剛投產(chǎn)，就攪得整個(gè)市場(chǎng)天翻地覆。新建氧化鋁廠無視鋁土礦存在“先天不足”的現(xiàn)狀，鋁土礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)隨之又起。河南和山東是我國(guó)最大的氧化鋁生產(chǎn)地區(qū)，由于產(chǎn)能增長(zhǎng)太快，這兩地區(qū)鋁土礦供應(yīng)嚴(yán)重不足。河南可開采鋁土礦不足2億噸，富礦開采殆盡；山東省新上氧化鋁廠較多，規(guī)模較大，而本地鋁土礦已經(jīng)基本開采枯竭。為了解決原料供應(yīng)，山東新建氧化鋁廠全部依靠進(jìn)口鋁土礦。鋁土礦需求增長(zhǎng)，海運(yùn)費(fèi)上漲，加大了進(jìn)口鋁土礦成本。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋁土礦激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲：2006年，河南鋁土礦價(jià)格已經(jīng)較去年上漲了一倍有余。 

　　氧化鋁投資巨大，新建氧化鋁廠絕不能被眼前利益蒙蔽而盲目投資。氧化鋁價(jià)格急速下跌，已經(jīng)讓一部分企業(yè)領(lǐng)教到了市場(chǎng)的殘酷無情。依托海外鋁土礦資源，往往受到諸多不確定因素影響。我國(guó)鋁土礦進(jìn)口國(guó)別中，92%來自于社會(huì)環(huán)境不穩(wěn)的印度尼西亞。進(jìn)口渠道過分集中，必然會(huì)增大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。