摘要：預計項目總投資不超過1個億。新廠房預計于07年末完工。投產后可年生產32億只電容器、2400噸金屬化膜，達產后產能規(guī)模將較原有水平擴張60%。中國的電光源生產企業(yè)緊密跟蹤全球照明行業(yè)發(fā)展的步伐，{TodayHot}電光源產品呈現向高效節(jié)能方向深化的趨勢。在法拉電容器市場應用中，節(jié)能燈占比呈現快速提升的趨勢。06年已取代家電躍居第一，占有比率超過了30%。我們預期未來節(jié)能燈領域仍是公司產品擴展最快的一個領域。

    06年初，公司在廈門海滄開發(fā)區(qū)投資購買工業(yè)用地12.8萬平米，用于建筑新廠區(qū)。

    預計項目總投資不超過1個億。新廠房預計于07年末完工。投產后可年生產32億只電容器、2400噸金屬化膜，達產后產能規(guī)模將較原有水平擴張60%。{HotTag}中國的電光源生產企業(yè)緊密跟蹤全球照明行業(yè)發(fā)展的步伐，電光源產品呈現向高效節(jié)能方向深化的趨勢。在法拉電容器市場應用中，節(jié)能燈占比呈現快速提升的趨勢。06年已取代家電躍居第一，占有比率超過了30%。我們預期未來節(jié)能燈領域仍是公司產品擴展最快的一個領域。

    公司于日前公告，經過BSI認證機構的兩個階段嚴格審核，公司于06年6月獲得了BSI頒發(fā)的ISO/TS16949質量體系認證證書，這是公司薄膜電容器進入汽車電子市場邁出的重要一步。目前公司已開發(fā)出為混合動力汽車配套的薄膜電容器樣品，但與客戶之間的接觸尚未達到商業(yè)談判的地步。

    綜合各方面因素，我們認為公司生產規(guī)模的擴張將是一個漸進的過程。雖然未來海滄廠區(qū)預留了較大的產能擴張空間，但公司實際產能的提升將配合著訂單規(guī)模的擴張而進行。

    全球薄膜電容器產量近幾年增長不明顯，國外市場對有機薄膜電容器的需求也顯得相對較小。根據中國電子元件行業(yè)協會信息中心的數據，2005年中國薄膜電容器占整個電容器的市場份額不足5%。公司在國內薄膜電器容行業(yè)的競爭優(yōu)勢較為顯著。公司產品的技術高度已與國際上最先進的產品技術同步，優(yōu)于國內同類產品。

    我們預期06、07年銷售收入分別為4.99億、5.98億，凈利潤分別為1.09億、1.36億，EPS分別為0.48元、0.607元。DCF運行的結果顯示其內在價值為13.51元，對應的06、07年PE分別為27倍、22倍。