公司是國(guó)內(nèi)最大的陶瓷纖維生產(chǎn)商，公司目前年產(chǎn)各種陶瓷纖維制品6萬(wàn)多噸，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、民用及國(guó)防軍事領(lǐng)域。公司從1995年起連續(xù)11年生產(chǎn)能力與銷售收入均居全國(guó)陶瓷纖維生產(chǎn)企業(yè)首位，2005年公司的市場(chǎng)份額約26.29%。 　　陶瓷纖維是一種新型節(jié)能絕熱材料，符合國(guó)家節(jié)能政策；{TodayHot}由于下游需求相對(duì)廣泛、增長(zhǎng)迅速，而且上游原材料價(jià)的格波動(dòng)不大，因此，陶瓷陶纖維行業(yè)受外部因素影響較小而呈現(xiàn)弱同期性。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)陶瓷纖維市場(chǎng)面臨著需求自然增長(zhǎng)及產(chǎn)品替代的雙重需求拉動(dòng)，公司憑借規(guī)模、工藝優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)同行中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，并通過(guò)大幅的產(chǎn)能擴(kuò)張迅速搶占市場(chǎng)，公司目前除募集項(xiàng)目外，新疆魯陽(yáng)、貴陽(yáng)魯陽(yáng)年產(chǎn)3萬(wàn)噸的生產(chǎn)線將在2007年投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)所有項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司的市場(chǎng)份額將達(dá)到35%以上。{HotTag}

　　國(guó)際市場(chǎng)：公司生產(chǎn)的陶瓷纖維品質(zhì)已與國(guó)際水平接軌，同時(shí)由于公司具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，使得公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，公司已經(jīng)制定詳細(xì)的國(guó)際化戰(zhàn)略，加大國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，我們認(rèn)為這將為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)錦上添花。

　　預(yù)計(jì)公司2006-2008年的EPS分別為0.75元、0.96元及1.22元，參考瑞泰科技、中材科技的首發(fā)價(jià)格水平，我們認(rèn)為公司按06年23倍左右的動(dòng)態(tài)PE發(fā)行比較合理，則公司的發(fā)行價(jià)格在16.5-17.5元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新材料推廣及應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)，所得稅率上升風(fēng)險(xiǎn)等。