近日，海外基本金屬價格跌宕起伏。倫銅兩個交易日內大幅下跌8％，倫鋅兩天內更是暴挫14％，令所有金屬市場的投資者驚心動魄。惟有倫鋁在此輪金屬價格跌勢中保持較好的抗跌性。滬鋁更為強勁，3個交易日內期價不跌反漲，正所謂跌勢中方顯英雄本色。{TodayHot}　　

　　氧化鋁成本上升支撐　　

　　對于金屬而言，生產成本雖然不是決定價格漲跌的根本原因，但卻是影響價格波動的重要因素。全球第二大氧化鋁生產商——中國鋁業(yè)，上周五將氧化鋁現(xiàn)貨價大幅上調50％至3600元/噸。去年8月中鋁曾連續(xù)4次下調氧化鋁現(xiàn)貨價57％至2400元/噸，一度使得國內電解鋁生產成本降至13000元/噸水平。按照中鋁最新3600元/噸的氧化鋁價格計算，一部分電解鋁企業(yè)的鋁錠生產成本將回升至16000元/噸水平�！　�

　　中鋁此次上調氧化鋁價格，主要是基于多方面原因：首先是臨近春節(jié)，鐵路運輸緊張，企業(yè)春節(jié)前存在一定的備貨需求，由于前期進口氧化鋁離岸價格相對較高，導致國內氧化鋁出現(xiàn)供應相對緊張局面；其次，中鋁大部分的訂單是長單，參照上期所期鋁月平均價格17％的價格計算，中鋁大部分氧化鋁價格銷售價格在3400元/噸水平，此次對外報價的上調也是實至名歸；最后，{HotTag}由于中國氧化鋁投資過熱，造成鋁土礦資源的局部緊張，部分進口鋁土礦生產的氧化鋁成本也走高。據(jù)安泰科的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中鋁旗下采用進口鋁土礦生產的氧化鋁成本為2100元/噸，而非中鋁系的進口鋁土礦生產的氧化鋁成本達2300元/噸，去年底氧化鋁價格一度跌至成本線附近，引發(fā)了以山東信發(fā)華宇為首的七家氧化生產企業(yè)同時上調氧化鋁現(xiàn)貨價格至2900-3000元/噸水平�！　�

　　電解鋁消費形勢良好　　

　　據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新披露的信息，2006年中國鋁工業(yè)保持較快的發(fā)展勢頭。不論是電解鋁和氧化鋁產品產量、銷售收入、利潤均穩(wěn)步增長，同時各類鋁加工材出口量也大幅增長。2006年1-12月全國電解鋁產量935萬噸，同比增長19.77％；氧化鋁產量1370萬噸，同比增長60.97％；鋁材產量815萬噸，同比增長39.6％。　　

　　在生產和消費仍處于經濟增長快車道的同時，鋁行業(yè)的宏觀調控正逐步顯效。1-12月份國內氧化鋁進口691萬噸，同比下降1.4％，氧化鋁對外依存度由2005年45％下降到35％�！　�

　　按照目前的發(fā)展形勢，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會預計2007年中國鋁的消費增速將超過2006年，以25％的年增速達到1080萬噸。正是良好的消費前景致使近期國內鋁現(xiàn)貨市場繼續(xù)保持緊俏格局�！　�

　　多空對決有望再次展開　　

　　從目前鋁市場結構（包括低庫存、高現(xiàn)貨升水和逆向價差結構）來看，多頭仍然占較為主動的地位。不出意外的話，在本月第三個星期三到來之前空頭將再次主動性向遠期遷倉或是止損出局，倫鋁期價將易漲難跌。　　

　　雖然近期金屬市場系統(tǒng)性風險屢屢發(fā)生，但筆者相信作為倫敦最為成熟穩(wěn)健和規(guī)范的金屬品種之一，期鋁價格將充分反映全球每一地區(qū)每一層面不同的供需狀況，我們有充足的理由相信鋁價在2007上半年還會有良好表現(xiàn)。