未來一段時間東亞市場的動力煤波動應(yīng)該大于煉焦煤價格的波動，國內(nèi)煤炭上市公司動力煤的出口業(yè)務(wù)波動會大于煉焦煤出口業(yè)務(wù)。..關(guān)注采礦權(quán)市場化改革：我們預(yù)計將將增加現(xiàn)有采礦權(quán)的價值，將降低未來取得儲量的價值預(yù)期。 
    與母公司之間的采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓將受到抑制，轉(zhuǎn)讓的價款將直接影響股東的投資回報。大礦與下礦的競爭力差異將會進一步加大。..中報顯示，價格略有回落，成本費用增加，導(dǎo)致盈利能力下降。預(yù)計未來經(jīng)營效率下降將進一步拖累盈利增長。..行業(yè)中觀的變化與上市公司效益變化基本同步，但煤炭上市公司的市場表現(xiàn)卻滯后于中觀變化，原因在于煤炭相對于其他行業(yè)仍有較高的增長。..對于周期性的煤炭行業(yè)，一旦增長回落之后，增長的故事就很難在演繹。以PB 或市值與儲量價值之比將成為評價煤炭上市公司的主要指標。