輸變電一次設(shè)備表現(xiàn)尤為突出—06年三季報(bào)數(shù)據(jù)匯總
    推薦：平高電氣（600312）、特變電工（600089）、許繼電氣（000400）
    謹(jǐn)慎推薦：S南瑞（600406）
    電力設(shè)備上市公司整體收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。前三季度31家電力設(shè)備上市公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入381.82億元，同比增長(zhǎng)41.37％，{TodayHot}比去年同期加快6.7個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.75億元，同比增長(zhǎng)24.13％，比去年同期回落20個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)慢于主營(yíng)收入增長(zhǎng)的原因主要是發(fā)電設(shè)備凈利潤(rùn)增速大幅回落，由去年的同比增長(zhǎng)102％回落到同比增長(zhǎng)僅17.62％。
    電力設(shè)備行業(yè)整體盈利能力較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示：前三季度電力設(shè)備行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為10.89％，高于整個(gè)A股市場(chǎng)（8.05％）和機(jī)械設(shè)備行業(yè)（8.25％）的盈利水平，但上升的趨勢(shì)有所減緩；子行業(yè)中輸變電一次設(shè)備盈利能力增長(zhǎng)強(qiáng)勁，04、05、06年三年凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)到5.8％、7.4％和9.1％。
    行業(yè)整體估值合理。電力設(shè)備2005年加權(quán)平均市盈率和2006年預(yù)測(cè)市盈率分別為29和21倍，與整個(gè)A股和機(jī)械行業(yè)估值水平接近，但是考慮到電力設(shè)備特別是輸變電設(shè)備行業(yè)良好的增長(zhǎng)前景，電力設(shè)備行業(yè)特別是輸變電設(shè)備子行業(yè)還是略顯低估。
    把握電力投資重點(diǎn)，布局輸變電一次、二次設(shè)備。在國(guó)家電力投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向電網(wǎng)建設(shè)的背景下，我們看好電網(wǎng)投資對(duì)輸變電設(shè)備需求的拉動(dòng)作用，建議積極介入輸變電一次、二次設(shè)備，重點(diǎn)關(guān)注輸變電一次設(shè)備企業(yè)特變電工、平高電氣和輸變電二次設(shè)備企業(yè)許繼電氣、S南瑞。